We wtorek (14 lutego) radni mają przyjąć uchwałę w sprawie emisji przez Miasto Elbląg obligacji na łączna kwotę 107 mln zł. W zasadzie muszą ją przyjąć, bo niej opiera się tegoroczny budżet.
Wyemitowanych ma być sto siedem tysięcy obligacji o wartości nominalnej 1000 zł każda. Emisja obligacji będzie po prostu propozycją ich nabycia skierowaną do indywidualnych adresatów (będzie ich mniej niż 100). Będą to obligacje na okaziciela, nie będą posiadały formy dokumentu.
Obligacje zostaną wyemitowane w następujących seriach:
– seria A12 o wartości 5 mln zł, wykup obligacji po 7 latach od daty, obligacje tej serii zostaną wprowadzone do zorganizowanego obrotu na rynku Catalyst
– seria B12 o wartości 5,5 mln zł, wykup obligacji po 8 latach od daty emisji,
– seria C12 o wartości 9 mln zł, wykup obligacji po 9 latach od daty emisji,
– seria D12 o wartości 15,5 mln zł, wykup obligacji po 10 latach od daty emisji,
– seria E12 o wartości 15,5 mln zł, wykup obligacji po 11 latach od daty emisji,
– seria F12 o wartości 16,5 mln zł, wykup obligacji po 12 latach od daty emisji,
– seria G12 o wartości 18 mln zł, wykup obligacji po 13 latach od daty emisji,
– seria H12 o wartości 22 mln zł, wykup obligacji po 14 latach od daty emisji.
Wykup obligacji i związane z tym wydatki miasta przypadną na lata 2012-2026.
Cena emisyjna obligacji będzie równa wartości nominalnej, obligacje zostaną wykupione również według wartości nominalnej.
Zyskiem nabywców obligacji będzie ich oprocentowanie – zmienne, równe stawce WIBOR6M powiększonej o marżę dla inwestorów. Oprocentowanie obligacji wypłacane będzie w okresach półrocznych liczonych od daty emisji.
Po co obligacje?
Z emisji obligacji ma być sfinansowany planowany deficyt budżetowy, zwłaszcza inwestycje oraz spłata wcześniej zaciągniętych kredytów i wyemitowanych obligacji. W uzasadnieniu uchwały czytamy:
„Aktualna sytuacja finansowa Gminy Miasta Elbląg sprawia, że zachodzi konieczność poszukiwania zewnętrznych źródeł finansowania, m.in. inwestycji. Rynek kapitałowy daje Gminie do dyspozycji dwa podstawowe instrumenty, tj. kredyt komercyjny oraz obligacje komunalne. Obligacje komunalne w swej istocie spełniają funkcję kredytu, jednak są dla Gminy bardziej korzystne niż tradycyjny komercyjny kredyt bankowy, przede wszystkim z uwagi na swoją elastyczność w zakresie ustalenia terminów spłaty odsetek i wykupu obligacji, jak i określenia celów emisji. Instrument ten daje możliwość określenia takich terminów wykupu, które zapewniają bezpieczeństwo w zakresie płynności finansowej budżetu.
Z przeprowadzonej analizy wynika, iż Gmina Miasto Elbląg zachowa płynność finansową we wszystkich latach trwania emisji i gwarantuje bezpieczną spłatę całego zobowiązania. Notowanie na rynku Catalyst to znakomita promocja Gminy działającej nowocześnie, korzystającej z innowacyjnych instrumentów finansowych. Ponadto decydując się na upublicznienie swojej emisji, zwiększa wiarygodność jako dłużnika na rynku finansowym. Zwiększona wiarygodność, promocja i dostęp do inwestorów spowodują, że Gmina Miasto Elbląg w przyszłości będzie mogła pozyskiwać środki łatwiej, szybciej i na korzystniejszych warunkach.”
Z pewnością, ale najpierw trzeba będzie wykupić wyemitowane w tym roku obligacje, a wcześniej zmniejszyć wydatki własne miasta – co będzie bardzo trudne – i zwiększyć dochody – co dziś wydaje się niewykonalne.
Obligacje zostaną wyemitowane w następujących seriach:
– seria A12 o wartości 5 mln zł, wykup obligacji po 7 latach od daty, obligacje tej serii zostaną wprowadzone do zorganizowanego obrotu na rynku Catalyst
– seria B12 o wartości 5,5 mln zł, wykup obligacji po 8 latach od daty emisji,
– seria C12 o wartości 9 mln zł, wykup obligacji po 9 latach od daty emisji,
– seria D12 o wartości 15,5 mln zł, wykup obligacji po 10 latach od daty emisji,
– seria E12 o wartości 15,5 mln zł, wykup obligacji po 11 latach od daty emisji,
– seria F12 o wartości 16,5 mln zł, wykup obligacji po 12 latach od daty emisji,
– seria G12 o wartości 18 mln zł, wykup obligacji po 13 latach od daty emisji,
– seria H12 o wartości 22 mln zł, wykup obligacji po 14 latach od daty emisji.
Wykup obligacji i związane z tym wydatki miasta przypadną na lata 2012-2026.
Cena emisyjna obligacji będzie równa wartości nominalnej, obligacje zostaną wykupione również według wartości nominalnej.
Zyskiem nabywców obligacji będzie ich oprocentowanie – zmienne, równe stawce WIBOR6M powiększonej o marżę dla inwestorów. Oprocentowanie obligacji wypłacane będzie w okresach półrocznych liczonych od daty emisji.
Po co obligacje?
Z emisji obligacji ma być sfinansowany planowany deficyt budżetowy, zwłaszcza inwestycje oraz spłata wcześniej zaciągniętych kredytów i wyemitowanych obligacji. W uzasadnieniu uchwały czytamy:
„Aktualna sytuacja finansowa Gminy Miasta Elbląg sprawia, że zachodzi konieczność poszukiwania zewnętrznych źródeł finansowania, m.in. inwestycji. Rynek kapitałowy daje Gminie do dyspozycji dwa podstawowe instrumenty, tj. kredyt komercyjny oraz obligacje komunalne. Obligacje komunalne w swej istocie spełniają funkcję kredytu, jednak są dla Gminy bardziej korzystne niż tradycyjny komercyjny kredyt bankowy, przede wszystkim z uwagi na swoją elastyczność w zakresie ustalenia terminów spłaty odsetek i wykupu obligacji, jak i określenia celów emisji. Instrument ten daje możliwość określenia takich terminów wykupu, które zapewniają bezpieczeństwo w zakresie płynności finansowej budżetu.
Z przeprowadzonej analizy wynika, iż Gmina Miasto Elbląg zachowa płynność finansową we wszystkich latach trwania emisji i gwarantuje bezpieczną spłatę całego zobowiązania. Notowanie na rynku Catalyst to znakomita promocja Gminy działającej nowocześnie, korzystającej z innowacyjnych instrumentów finansowych. Ponadto decydując się na upublicznienie swojej emisji, zwiększa wiarygodność jako dłużnika na rynku finansowym. Zwiększona wiarygodność, promocja i dostęp do inwestorów spowodują, że Gmina Miasto Elbląg w przyszłości będzie mogła pozyskiwać środki łatwiej, szybciej i na korzystniejszych warunkach.”
Z pewnością, ale najpierw trzeba będzie wykupić wyemitowane w tym roku obligacje, a wcześniej zmniejszyć wydatki własne miasta – co będzie bardzo trudne – i zwiększyć dochody – co dziś wydaje się niewykonalne.
Piotr Derlukiewicz
